净现值 NPV是什么意思?

 家居杂谈     |      2020-12-28 22:52
净现值 NPV是什么意思?
我们来看NPV。
不扯乱七八糟的,我理解的NPV是按照给定收益率(或者是资金的利率成本),将一段时间的现金流折现到现在:
如果是正值,那就是赚钱,赚到的钱就是NPV的结果;
如果是负值,那就是亏钱,亏的钱也是NPV的结果;
如果NPV是0,那就说明NPV计算中用到的收益率等于项目内部收益率IRR了。
比如说,我们理发店的例子。我们使用6%、10%和17.48%分别计算,得到三个NPV。
6%,我们假设拿到了6%的贷款200万,或者这200万是资本金但是5年的通货膨胀率都是6%,那么理发店5年的现金流折算到决定投资的起始时间点(这200万还没决定要不要花出去的时刻),NPV等于65万元。也即这几年赚到的所有利润折现到决策当下时刻,是赚到了65万元。
10%,我们假设拿到了10%的贷款200万,或者这200万是资本金但是5年的通货膨胀率都是10%,那么理发店5年的现金流折算到决定投资的起始时间点(这200万还没决定要不要花出去的时刻),NPV等于37万元。也即这几年赚到的所有利润折现到决策当下时刻,是赚到了37万元。
17.48%,我们假设拿到了17.48%的贷款200万,或者这200万是资本金但是5年的通货膨胀率都是17.48%,那么理发店5年的现金流折算到决定投资的起始时间点(这200万还没决定要不要花出去的时刻),NPV等于0元。也即这几年赚到的所有利润折现到决策当下时刻,不赔不赚的。
净现值 NPV是什么意思?
NPV概念很好地诠释了货币的时间价值。假设有一个保险产品说从第一年到第20年每年交纳保费1万元,那么在第31年到第50年,每年可以收到1.5万元的分红。我们看一下NPV,利率按照一个假定的3%(这个级别的保本理财还是很容易买到的)。
NPV等于-5.68,也即买一款这样的保险,仅仅看在钱的份上,等于现在买保险的当下,直接给了保险公司5.68万元,然后什么都没有得到。
可能有其他考量,比方说保险公司还在,后续30-50年的时候也算比较靠谱?
一个模糊的概念,考虑一个8%左右的利率或者通货膨胀率,20年每年10万人民币的收入,折现到现在基本上是所有金额打5折,也即折现到当下等于100万元。
有个场合要用到这个概念。比方说,我们要对已投产一段时间(比方说3年)的项目(容量50MW)进行技改,提升发电量3%,原来发电2000小时,每年多了60小时,电价为6毛,那么每年多出来的收入是180万,17年一共是3060万。
理论上是技改投入低于3060万都是有利可图的吗?非也非也,因为要折现到现在,所以可能要低于1500万才是有利可图的。考虑到一些不确定因素,技改费用要明显低于1500万才行。

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